现在健身人士越来越多，不管是在室外、体育场、还是健身房都少不了健身的朋友的影子，健身俨然成为了一种流行的生活习惯。而想要达到健身的某个目标，除了日常锻炼，配套的饮食必不可少。说起这个，酸奶一直都是健身人士的菜单常驻嘉宾，因为能够促进体循环、补充蛋白质、增强饱腹感以控制食量，广受健身人士的喜爱。但大部分人只会到商店购买现成的酸奶。在外面买的酸奶有可能会含有糖分，甚至还有其他添加剂，如果不想健身大业败在小小一杯酸奶上，你该考虑自制酸奶了。

图：小熊酸奶机SNJ-B20T1

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另一面，其他竞品也没闲着，高端发力下沉深耕。新竞争业态下，转型也时不我待。随着入局小家电品牌越来越多，要警惕复制模仿，贴身分食。还要警惕行业巨头的降维打击。种种背负下，高效高质转型升级并不容易。背后极度考验特色创新、运营效率、品质打磨力。

另小熊酸奶机中也有详细的使用说明书，说明书中有介绍整个酸奶制作的过程，还特别附送了一份自制酸奶DIY食谱，相当贴心。

从IPO募集资金的用途来看，小熊也在重视生产规模和研发这两大板块。公司拟募集资金投向了3个生产建设项目、1个研发中心建设项目和1个信息化建设项目。如果这些项目顺利建设，小熊有望解决现有产能瓶颈限制、提升产品的生产规模、技术含量及自动化生产水平。

取出分杯，从下图可以看出，2号杯内的酸奶凝固度最高，有棱有角；而4号凝固度最低。

酸奶成型度对比

2021年度理财收益

营利双增只是一个开始！

4月6日，小熊电器披露2022年报，营收41.18亿元，同比增长14.18％；归母净利3.86亿元，同比增长36.31％。产品力能打，让这个“小家电第一股”凸现寒冬韧性。

据市界观察，过去一年其共卖了4023.32万台小家电，同比增长3.28%。

其中，锅煲类产品营收10.05亿元，为收入最多产品，占总营收比24%；电动类产品、电热类产品、壶类产品、西式电器产品分别营收6.03亿元、3.18亿元、7.53亿元、6.85亿元。

增速方面，锅煲类产品同样拔得头筹，同比增长31%；其次是壶类和西式电器产品，分别增长19.87%、12.03%，电热类则是唯一下滑者，同比下降3.56%。

据奥维云网数据，2022年厨房小家电12个品类总零售量23733万台，同比下降13.5%；总零售额514亿元，同比下降14.1%。

不过，也要看到可比基数低的因素：2021年营收同比下降1.46%；归母净利下降33.81%；扣除非经常性损益后的净利下降34.84%。这是小熊2017年来的首次双滑。

类似考量的，还有经营活动产生的现金流量净额，2022年为6.13亿元，同比增长258.34%。2021年为1.71亿，同比2020年的12.08亿大降85.83%。可见，虽最新营利已超2020年，但现金流仍差近半。

截至2023年4月21日，收盘价84.01元，相比2022年10月的47元低点，累计涨幅超70%。但与2020年7月的161.32元/股高点相比，仍缩水近半。

存货6.5亿、短期借款大增

比如高居不下的存货。2022年存货账面价值达6.51亿元，同比增加5.62%，占总资产比13.4%。

存货周周转率仅4.13次，对比同行来看，苏泊尔、九阳股份分别为5.35次、8.35次，均高于小熊电器。

拉长纬度，2019-2021年存货账面价值4.32亿元、5.32亿元、6.16亿元，持续增长。细分存货，主要由库存商品和发出商品构成，占存货余额比89.59%、89.15%、91.1%。

另一厢，企业总负债25.06亿元，同比增加61.88%，且负债结构主要以流动负债为主，占比高达8成。

其中，应付票据10.31亿元，占总负债比41.14%，相比2021年增加10.39%。同时资产负债率高达51.43%，为上市以来最高。

然拉长维度，2019年-2021年，资产负债率为34.26%、46.56%、42.80%，整体震荡上行。叠加上述持续增长的存货，能否真正改善，几分决绝力变仍要打个问号。

2022年高达7.3亿元，同比增长31.94％，远超14.18%的营收增速，数额也远超3.86亿的净利，销售费用占比升至17.73%。对比同行苏泊尔、九阳股份占比分别为10.69%、15.65%，均低于小熊电器。

拉长维度，2019年至2021年为3.96亿元、4.4亿元、5.53亿元，占营收比14.73%、12.03%、15.34%，一直不算低，且均超过当年净利。

聚焦研发费，增速明显远赶不上销售费。以2022年为例，研发费占比仅3.33%，同比上年的3.61%还出现了下降。而销售费占比则由15.34%升至17.73%。孰轻孰重呢？

2021年，小熊电器外协加工上费为4876.3万元，同比下降35.5%；在外协生产费用为5.88亿元，同比增张45.56%。

目前，小熊电器拥有超60个产品品类、500多款产品型号对外销售，产品使用对象涵盖幼儿、青年、中老年人群及其生活与工作的不同场景。2022年双十一期间，小熊电器绞肉机、打蛋器、煮蛋器等产品获得天猫及京东平台销售额第一。

显然，这个“小家电第一股”仍有发展底牌，处在转型升级的关键时期。

考量在于，无论高端还是出海，都非一日之功，需徐徐图之。2021年，小熊海外销售2.29亿元，出海业务在整体收入占比仅6%。

首先是基于品类间的横向扩张，对已有使用场景进行细分需求的挖掘，开发新产品，比如电热饭盒、酸奶机等等。

从用户思维出发，小熊在致力于去打破痛点。受访者供图

李一峰告诉 36氪，从创立小熊电器起，他就有比较强的意识来做品牌，对此，他的理解是，品牌的最大特征是能够和用户形成互动，这是一个系统工程。例如不断通过品类延伸来满足需求、承接用户流量是一方面，从品类延伸思路到视觉、传播调性也同样值得团队投入精力，进而才能逐步构建出一个系统的差异化。

粘在海报的那部分，也不好撕下来，很容易把海报弄破，实在是“粘墙粘不住，粘纸强得很”。

陶瓷分杯也是带盖子的，可惜盖子的塑料的，不过也带有密封圈。。

长尾商业模式在早期为小熊电器不断抢占市场份额立下了汗马功劳，形成自身品牌认知，加速品类扩张，扩大整体规模，促进了不同品类的交叉销售的机会。

刘力表示，100多元的东西，出了质量问题，再花几十元购买配件，太不值当了，也担心会再次出问题，他最终选择直接将绞肉机扔掉。