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“有汇源才叫过年”是很多人耳熟能详的广告语，可是眼下的这个年关，汇源还有多大的市场，尚不好说。
42亿违规贷款，负债百亿，淘宝汇源果汁要退市？
“公司深读”将上述三项银行借款及其他债务粗略换算相加发现，汇源果汁目前面临至少约逾37亿元的违约风险。而引发上述风险的，是去年汇源果汁的一起违规关联交易。
汇源果汁的人事地震仍在持续。
收购案流产后，汇源不得不仓促招人，但想要从头再来却没有这么容易。汇源的销售体系在收购中已经元气大伤，多年也没恢复过来。
伤害
继年报迟迟未发，复牌未果后，汇源果汁近期高管离职再度引发业界关注。据悉，汇源果汁今年已有6位董事高管先后离职。
由于公司股票长时间停牌，汇源果汁被信用评级机构下调了评级。信用评级公司穆迪发表报告指出，由于担心港交所提出的条件将延长汇源果汁停牌时间，并导致资金链紧张，因此将其信用评级下调。
最终，2020年2月，朱新礼已辞任上市公司的董事会主席、执行董事、授权代表及策略及发展委员会主席；其女儿朱圣琴已辞任执行董事。
2019年4月，汇源又宣布要与天地壹号“联姻”。虽然无论从品牌知名度还是身价上，天地壹号都无法与可口可乐相提并论，但如果此次“卖身”成功，汇源无疑会有持续经营性现金入账，从而改善其现金状况，缓和其债务状况。
负债规模逐年扩大
探究
说到这儿，就不得不提到2008年汇源曾经差点被可口可乐收购的事情，因为这件事基本可以算汇源由盛转衰的关键转折点。
频繁的换帅带来的后遗症是汇源公司上下人心浮动，也直接影响到销售团队和渠道的稳定性。有业内人士表示，由于高层不稳定，公司政策持续性非常差，大批经销商成为炮灰，这也影响了汇源产品在市场的表现。
汇源果汁作为借方，而贷方就是汇源果汁控股股东朱新礼旗下北京汇源饮料公司，因此产生这么一笔关联交易。
此外，1月以来，汇源果汁4名董事辞职。财务管理及审核委员会主席梁民杰于1月25日辞任全部公司职务，致使汇源果汁独立非执行董事低于联交所规定的最少人数。
汇源果汁称，自2017年6月以来，公司在国内的人民币银行户口有大量现金存款。然而，由于公司在国内的投资机会有限，未能有效运用该笔资金。同时，公司继续向银行放款人及债券持有人支付利息，资金成本不低。因此，相关贷款可以让公司更加有效运用额外资金，亦可获得利息收入，可以抵消公司的资金成本。
不仅如此，wind数据显示，2019年年内，汇源果汁还将面临约40亿元的到期债务。
不仅是一起走出山东的老乡们，当时的汇源也像其他家族企业一样，高管位置上大多是朱新礼的亲属。北青-北京头条记者了解到，在汇源历任高管中，朱新礼的女儿朱圣琴多年主管汇源的广告业务，后来进入上市公司任董事；女婿高勇曾是汇源集团副总裁；胞弟朱新德曾担任汇源集团总经理；侄子朱胜彪担任汇源集团法定代表人、并负责汇源集团旗下北京汇源饮用水公司。
从2011年起，汇源连续6年扣非净利润均为亏损。更为糟糕的是，政府补贴和变卖资产，成了汇源净利的主要来源。
据汇源内部员工透露，在苏盈福改革期间，汇源实施两套管理模式，一套是以苏盈福为中心的职业经理人模式，一套依然是老模式，原管理层并不买苏盈福的账，将工作直接汇报给朱新礼。
其实汇源之所以近几年一直在走下坡路，跟其一直被人所诟病的家族式管理脱不开关系。
“有汇源才叫过年”这个在央视新闻联播之后当时价值7000万的5秒钟广告成了一代人的记忆。但是，汇源果汁与资本市场的“缘分”却没有能够挺到2021年的春节。1月18日上午9时，香港联交所发布通告，取消中国汇源果汁集团有限公司的上市地位。一家已经创立近29年的企业，是如何从“常年蝉联市场第一”、身价超172亿港元的果汁巨头，走到如今身负百亿债务、被迫退出资本市场这一局面的？
2018年3月29日，汇源果汁发布公告，承认一起公司的违规贷款。从2017年8月15日至2018年3月29日期间，上市公司向北京汇源饮料提供了42.75亿元短期贷款，以便后者应对临时营运资金需要或还债。北京汇源饮料是上市公司控股股东兼时任董事长朱新礼的关联公司。朱新礼持有上市的汇源果汁65.03%的股份。
直到2020年1月31日，也就是联交所规定的最后期限，汇源果汁才就此事发布了一份独立调查报告。独立调查报告显示，在2017年8月至2017年12月间，汇源果汁在没有任何管理层审批的前提下，公司资金中心通过4家旗下企业的9个银行账户，分66次转账给了4家关联公司累计42.83亿元的款项。相关贷款由时任资金中心主任及关联公司北京汇源饮料商定，并未签署书面合同。原因是上述人员认为这笔超42亿元的金额仅是公司内部转账。
这个显而易见的问题，在一组“2018年汇源100%果汁及中浓度果汁的市场销售量份额占比分别为43.7%、31.5%，在市场占有率上，汇源已连续十多年市场份额稳居国内第一”数据面前，显得让人有些难以理解。作为行业的龙头，产品占据绝对市场主导的情况下难道不挣钱？
财报显示的回答是肯定的，汇源果汁不光不挣钱，还负债累累。根据汇源果汁的财报，从2011年到2016年，汇源果汁每年的扣非净利润都为负数。同时，汇源果汁负债率也不断攀升，截至2017年底，总负债已经达到114亿元，资产负债率高达51.8%。
北青-北京头条记者查询企查查信息显示，北京汇源饮料食品集团有限公司有未履行的失信信息68条，曾被122次列为失信被执行人，累计被执行总额超73亿。截至发稿时，该公司还有5条被执行人信息，累计被执行金额达2.79亿元。在该公司86条限制消费令中，向法院提出申请的申请人，也就是该公司的“债主们”包括银行、小额贷款公司、信托公司、投资管理公司、担保公司等金融领域的，还有建筑、租赁、装饰、人力资源、商贸等公司，甚至还有北京地区一家不太知名的超市。
要弄清楚汇源为什么缺钱，一件事是绕不过去的，坊间一致认为这是汇源由盛转衰的转折点——可口可乐世纪收购事件。毕竟在此之前的2007年，汇源果汁刚刚带着国内果汁市场巨无霸的身份登陆港股，超24亿港元的募资规模成为当年港股最大IPO，当年汇源果汁营业收入26亿人民币，赚了6.4亿净利润。
2008年，可口可乐宣布将以约179.2亿港元巨资收购汇源果汁全部已发行股份。此事引发轩然大波，坊间几乎一边倒的认为汇源“外嫁”是民族品牌的损失。收购最终因《反垄断法》被商务部否决。
早在2001年，朱新礼就为汇源找到了第一家资本合作对象，这就是当时的国内资本巨头德隆系。如今这个名字可能已经被遗忘，但在当时，果汁大王朱新礼的汇源在这个集团面前就是个“弟弟”。2001年，德隆出资5.1亿元，占股51%，汇源资产出资持股49%，成立合资公司。朱新礼把大部分核心资产都压上了，但是合作并没有持续多久。2003年，两方股东开始较量，都想把对方挤出公司，最终，朱新礼筹到2亿元险胜，赶在德隆系“倒塌”前，为汇源“赎了身”。
与德隆系合作失败，朱新礼并没有放弃为汇源找个“金主”。随后，朱新礼还接触过统一、达能集团、百事。最终，达能集团以二股东身份入主汇源，一年后汇源上市，上市后16个月，出售公司就被提上日程。如果可口可乐收购完成，按照股份，朱新礼当时将获得74亿港元。
最后，朱新礼还为上市公司装入资产让公司评估价值进一步提升。收购案被驳回，上市公司受装入资产折旧影响，在2008年之后，汇源果汁毛利率最低曾经低至26%，这在平均50%到60%以上高毛利的食品饮料市场是一个低的惊人的数字。汇源随后开始大幅剥离资产，才逐渐使得毛利水平得到一定幅度回归。
2014年，朱新礼实际控制的德源资本代表汇源斥资30亿元参与中石化销售公司混改。本来计划靠中石化销售回购股份赚一笔钱，但2014年11月，德源资本便将持有的2.4万中石化销售公司股份质押给了招商银行。这也就导致了2019年9月，招商银行曾申请查封、扣押、冻结德源资本的财产，限额高达41.03亿元。
事实上，在这些投资之间，汇源果汁这一品牌早已陷入产品单一，市场强敌环饲的局面。但是，朱新礼一直忙于资本运作，无暇顾及公司治理。汇源集团也像其他家族企业一样，采取人治而非制度管理。在当时汇源某下属企业职业经理人的印象中，汇源集团管理层和员工差不多70%-80%是山东人，“工厂厂长、车间都是山东人”。有来自朱新礼老家的前汇源员工透露。“我是通过亲戚介绍进入汇源的，但很快发现因为公司里老乡太多了，做事动不动就得罪这个，惹上那个，还引起家庭纷争，干脆离开。”
终于被创始人放下的汇源果汁此时已经风雨飘摇，此前上市公司靠频频出卖资产来获得资金。2013年汇源果汁以4.26亿元的价格出售位于成都及上海的两间工厂，之后又于2014年以人民币3.6亿元的价格向成都汇欣国际投资有限公司出售北京汇源集团黄冈公司的全部权益。 2015年汇源果汁同意以18.12亿元人民币的总现金代价出售旗下9家子公司的全部股本权益。而由于违规贷款一事，汇源果汁自2017年后再也没有披露年报，对于资产的处置外界不得而知。