本篇文章给大家谈谈仕净科技，以及石磨坊的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站喔。
文章详情介绍：
东吴证券：给予仕净科技买入评级
东吴证券股份有限公司袁理,陈孜文近期对仕净科技进行研究并发布了研究报告《签署7.70亿元设备采购合同，积极推进电池片项目投产达效》，本报告对仕净科技给出买入评级，当前股价为59.35元。
淘宝仕净科技(301030)
投资要点
事件： 2023 年 7 月 14 日，公司公告全资子公司仕净光能与捷佳伟创及其全资子公司常州捷佳创分别签署了《设备买卖合同》，供货内容主要为高效电池片生产设备，合同金额合计 76,950.07 万元（含税）。
与捷佳伟创签署 7.70 亿元设备采购合同， 积极推进 18GW 电池片产能建设。 公司全资子公司仕净光能与捷佳伟创签署 5.79 亿元（含税）设备买卖合同，与常州捷佳创签署 1.90 亿元（含税）设备买卖合同。 2023年 1 月 9 日，公司公告拟投资年产 24GW 高效 N 型单晶 TOPCon 太阳能电池项目，其中一期 18GW，于 2023 年 4 月开工建设，计划 2023 年11 月全部建成投产。 本次签订《设备买卖合同》有利于推进公司宁国高效太阳能电池片生产基地项目的投产达效。随着合同的顺利履行以及电池生产线的建成投产。
成熟技术+优质设备+成本优势， 公司电池片竞争优势强。 公司电池片项目采用行业最新的主流 N-TOPCon+SE 技术路线。 TOPCon 与 PERC 具备较好的设备兼容性， 捷佳伟创在 PERC 时代已展现设备供货实力。 在运营方面， 公司依托多年的系统设计经验，可实现降本增效，源于 1）优化减少特气化学品用量； 2） 自有废气、纯水等系统产品稳定性高，免停机维保； 3） 生产用氨水循环回用； 4） 废水系统产品能够降低运营能耗； 5） 优化空压机、冷冻机、空调系统等耗电环节，降低电耗成本等。 在技术迭代的机遇下， 公司以最新技术、更优成本投入，将具有更好的竞争优势。
光伏制程污染防控设备龙头， 第二曲线打开， 新成长+现金流改善可期。2023 年以来累计公告中标订单金额超 43 亿元，其中广西梧州项目单GW 价值 6572 万元，阿特斯项目单 GW 价值 2971 万元， 验证公司一体化模式&产业链延伸能力。公司积极拓展 1）光伏电池片： 拟建设年产24GW 高效 N 型单晶 TOPCon 太阳能电池项目，是公司依托机电系统设计经验切入下游电池片领域的战略拓展。 2）水泥固碳&钢渣资源化：矿粉市场规模超千亿，公司首个项目已于 2022 年 11 月投产。 共赢而非成本，水泥&钢铁企业经济+排放解决双受益。
盈利预测与投资评级： 光伏景气度上行，水泥固碳进展顺利，考虑电池片业务贡献，我们维持公司 2023-2025 年归母净利润预测 2.40/9.04/12.51亿元，对应 36、 9、 7 倍 PE，维持“买入”评级。
风险提示： 电池片扩产不及预期，订单不及预期，现金流风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券吴立研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.21%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.74亿，根据现价换算的预测PE为31.02。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为64.76。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，仕净科技（301030）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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市值不到60亿！环保起家的仕净科技拿什么撑起百亿投资？
近日，光伏赛道又迎来一位新玩家！主营环保设备的仕净科技公告称，拟斥资不超过112亿元，建设年产24GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目。
值得注意的是，该公司的市值还不足60亿。截止去年三季度末，其经营活动产生的现金流净额为-4.82亿元，期末现金及现金等价物余额仅为3.21亿元，总资产合计也才32.75亿元。
此番超百亿的项目投入，对于该公司而言无疑是巨资。那公司是如何保证这笔112亿元的投资金额的？所谓“隔行如隔山”，一家环保企业能否有足够的体量和能力驾驭“光伏”？
巨额资金从哪来？
根据公告所述，其项目资金来源包括但不限于以自有资金、金融机构借款或其他融资方式。
同时宁国经开管委会也同意按照“一事一议”原则给予项目公司优惠政策及补贴，相关资金支持为新建项目奖励、租金补助、设备补助、电费补助等。
然而无论是哪种筹资方式，112亿元对仕净科技都是一个大数字。
首先，从公司盈利水平上来看：2019—2021年间，该公司实现净利润分别为6478.34万元、6140.80万元和5818.86万元。虽然去年前三季度营收和净利润均大增，但净利润也不过5827.69万元。
图表 1 . 仕净科技归属净利润(万元)
而截至三季度末，该公司该公司现金及现金等价物余额仅有3.21亿元；总资产为32.75亿元，负债合计21.71亿元，负债率超六成。
仕净科技虽称得上市工业污染治理领域的一方诸侯，并且吃到了一定的行业红利，但是公司一年的盈利还不足1亿元。这112亿元可能需要花掉这家公司近百年的盈利，还不够。
其次，从地方政府的补贴上来看，根据安徽省宣城市人民政府印发的方案，到2023年底累计新增光伏建筑应用装机容量不低于200MW，立面BIPV项目补贴30元/kW。
而仕净科技此项目分二期建设，一期计划总投资75亿元，建设年产18GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目，将于2023年11月全部建成投产。
按照当地政府2023年的政策，立面BIPV项目补贴30元/kW，仕净科技的18GW高效TOPCon太阳能电池项目可以拿到近6亿元补贴，这也与其拟投建的项目资金相差甚远。
虽然当地政府也承诺对其进行租金补助、设备补助、电费补助等，但补贴终归是补贴，与其项目总投资会相差很远。
对此公司也坦言，本次投资金额较大，后续在项目实施过程中如出现资金紧张、短缺等情形，可能会影响项目的投资金额及投资进度，公司也将承担一定的财务风险和流动性风险。
值得一提的是，仕净科技于2021年7月在深交所创业板上市，首次发行募集资金总额为2.03亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为1.42亿元。但其原计划募集资金4.64亿元，可实际募集资金净额比原计划少3.22亿元。
跨界成功的可能性有多大？
事实上，仕净科技并非首家如此大手笔“追光”的上市公司。据不完全统计，2022年以来，已有69家公司跨界到光伏行业，预计总投资达千亿以上。
其中有养猪的正邦科技，有主营益智玩具的沐邦高科，有生产耐磨材料的华民股份，还有做乳业的皇氏集团……或是收购、设立光伏公司，或是投资新建光伏项目，不约而同的扎堆进入光伏行业。
虽然仕净科技是光伏制造端新面孔，但其并不是光伏赛道的新面孔。
此前，该公司主要从事制程污染防控设备、末端污染治理设备的研发、生产和销售。其中制程污染防控设备主要应用于精密制造业，如光伏、半导体、精细化工等。
图表 2 . 制程污染防控设备在光伏电池生产环节
资料来源：招股说明书，东吴证券研究所
公司目前已经在光伏行业拥有大批稳定的客户，包括晶科能源、天合光能、阿特斯、爱旭股份、协鑫集团、东方日升、RECSolar等。
全球光伏组建出货量前十家企业中，已经有八家是仕净科技的客户，可以说是光伏环保装备的龙头，因此仕净科技此次的投资可被视为向光伏产业链上游的延伸。
虽然公司此前的主营业务与光伏产业沾边，但其并没有光伏下游的基础且此前稳定的客户将成为其竞争者，没有太大优势。
一方面，有的光伏行业龙头企业深耕十年、二十年的时间，本身已经具备了成熟完善的设备，而且具备了在这个行业领域中做大做强的基因。
对于赛道新玩家，由于缺乏技术储备，如何提高产品合格率及降低成本将是一大挑战，巨额投资也可能带来较大的流动性和行业风险，而仕净科技想要脱颖而出并非易事。
另一方面，光伏行业还正面临产能过剩的局面。纵观国内光伏行业发展历程，从第一批光伏龙头无锡尚德、江西赛维破产，到汉能集团黯然退市，再到隆基绿能、通威股份等新龙头崛起，光伏行业曾多次上演产能扩张潮、产能过剩等。
目前大量上马的光伏项目将会在两三年内集中投产，届时同质化竞争可能会引发不计成本的价格战，这种现象在很多领域都曾发生过，快递行业的价格战还历历在目。
总得来说，仕净科技的“追光”之路并不平坦。虽然公司描绘了一副美好的蓝图，但对于该公司而言112亿元实属不易筹集。光伏行业的竞争也愈发激烈，仕净科技能够赢得这场豪赌还尚未可知。