有吃货这样说
深夜里最诱人的食物
非烧烤莫属
高高冒起的炭火
滋滋冒油的烤肉
混着孜然和辣椒粉的香气
直溜溜的窜进了鼻孔里
馋的人直咽口水
不买上两串都说不过去
晚风席席，有没有想要约三五好友，撸上几串，再来口冰啤酒，最好还有小龙虾，人生岂不美哉？
为了防止调料受潮和变味，
上游分析
多用调味瓶。
【配制说明】
此糖醋汁常用于凉菜中的糖炙骨、熏鱼等，一般是将腌制入味的原料炸熟后用糖醋汁在锅中收上卤，出菜时再淋入此汁，糖醋汁在锅中熬制时一定要有浓稠感为佳。
白糖250克，大红浙醋150克，精盐8克，蒜泥20克，姜末10克，酱油10克，色拉油50克，小麻油50克。
6 不同应用多层PET瓶分析
此事一出，网友议论纷纷，纷纷表明终于遇到好的执法者了，但是店家要以此为戒，避免以后再发生这样的事情了。
表 常见行业风险因子
果汁茶饮
第一章 行业概况
需求端来看，近几年来，随着经济及生活质量的提升，人们对餐饮口味的需求逐渐多样化，同时，餐饮业的发展带动了定制调味品市场的需求，扩大了调味品产品的销售渠道。数据显示，居民外出就餐的频次增加明显，80、90后新中产消费者每周外出用餐3-4次以上的比例为64.2%，这将成为推动餐饮行业从而带动调味品行业的一个重要因素。
供给端来看，调味品的产量也在逐年增加，2017-2021年，我国调味品产量由2017年的1247.1万吨增加至2021年的1627.1万吨，年均复合增长率为9.3%。
(1) 基础类调味品：根据中国调味品协会发布的信息来看，基础类调味品包含了11类细分品类，其中包括了酱油、酱类、食醋、味精、鸡精鸡粉、蚝油、酱腌菜、火锅调味料、香辛料、调味料酒以及腐乳。
(2) 复合类调味品：复合类调味品市场正处于快速发展阶段，是目前调味品市场的主要增长动力，市场占比最大。数据显示，对于调味品发展较为成熟的市场来说，复合调味料占据的份额较大，2020年美国、日本、韩国复合类调味品的市场占比分别为73.35%、65.79%和59.32%，而中国的复合类调味品渗透率仅为26%，由此可见，中国市场复合类调味品仍有较大的发展空间，前景较为广阔。
第二章 商业模式和技术发展2.1 调味品产业链
调味品产量增速较快，根据中国调味品协会统计数据，2013-2020年中国百强企业调味品产量逐年增加，2020年总产量达到1627.1万吨，同比增长了13.87%。从品类结构来看，传统大品类占比基本稳定，结构上，细分品类整体占比有较明显的提升，调味品品类有进一步细分化的趋势，鱼露、鸡汁、番茄酱等都有较为明显的增长。
2.2 商业模式
电商平台方面，企业致力于构建完善的“线上与线下”协同互动、“垂直平台和第三方平台”并行发展的电商模式。
以海天味业为例，可以看到，酱油类调味料在主营业务收入中占比最大，蚝油和调味酱次之，其毛利率也是所有业务中最高的，达到了42.9%。
然而，从不同品类营收所占比重的情况来看，酱油和蚝油的比率有所下调，而其他业务有所上升。究其原因，可能是因为酱油业务虽然是支柱业务，但从营收上看，它正处于增速连年放缓的状态，企业年报显示，2017-2020年，酱油的营收增速分别为16.59%、15.85%、13.60%。
同时，酱油等核心产品的毛利率也有不同程度的下滑，2018年-2020年，酱油业务毛利率分别为50.55%、50.38%、47.38%和42.9%。这意味着，原有的中低端且附加值低的大单品在增长空间上有限，企业需要将高端化、多元化作为其发展战略。
2.3 技术发展
在大健康理念背景下，挖掘传统发酵食品保健功能，是奠定调味发酵品行业产品创新的新基础，并从社会维度、功能维度和文化维度来促进传统发酵食品的工业化创新发展。以食醋为例，2019年中国食醋产量达到445万吨，但其增长速度较为缓慢，且国外市场的醋功能食品较为丰富，而国内醋产品品类较为单一，有很大的提升空间。北京市营养源研究所与恒顺醋业合作，通过喷雾冷冻干燥技术制备镇江香醋粉，为传统香醋延伸出功能食品探索出新的方式和方向。
2.4 政策监管
第三章 行业估值、定价机制和全球龙头企业3.1 行业综合财务分析和估值方法
由数据来看，调味品行业PE值的中位数在45.19倍市盈率，2020年-2021年间，行业PE值突破了危险值，达到了最大值87.85倍市盈率，这很可能是因为受疫情影响，原材料价格大幅上涨，企业成本承压导致企业利润减少，每股收益大幅下降从而提升了PE值。
但可以看到，2021年后半年行业PE值开始下降，回归正常甚至达到了机会值36.96，这可能是由于企业应对原材料上涨而采用适当提价的策略，另一方面，疫情人们受封控影响，家庭烹饪对调味品的需求增加，再加上社区团购形式的出现增加了调味品的消费渠道使得企业利润回升，PE值降低。另外，可以看到对比沪深300，调味品行业的市盈率较高，从一定程度上反映了该行业未来的成长空间较大，未来前景被市场所看好。
从盈利能力上看，在食品饮料行业的二级行业分类包括食品加工、白酒、非白酒、饮料乳品、休闲食品和调味发酵品行业中，调味发酵品行业的ROE达到5.48%， 仅次于白酒行业的9.09%，且其PE值相较于其他行业较高，只说明该行业未来前景被市场所看好，投资者愿意以较高的价格买入，市盈率较高。
国外方面：以Mccormick味好美公司为例，由下图可以看到，味多美公司每股收益始终大于海天味业，2018年二者的差异最大，味多美的每股收益达到了7.1元，而海天味业的每股收益仅有1.62元，2018年后，二者的差距逐渐减小，受疫情的影响，二者的收益减少幅度均较大，2020年-2021年，味多美的每股收益维持在2.8元左右。
3.2 行业发展
(1) 产品种类与品质日益提升
(2) 销售渠道多元化
3.3 驱动因子
(1) 需求因素
从需求层面来看，中国调味品行业人均消费量实现了大幅度的增长，2006年调味品需求仅为5.7千克/年，而2020年需求量已增长到10.7千克/年，年复合增长率达到5%。从销售渠道分布来看，餐饮业是调味品企业最大的销售渠道且其消费量具有粘性强，收入较稳定的特点，疫情过后在消费升级、代际迁移、外卖行业发展等积极因素的拉动下，调味品行业也将持续拓量。
(2) 技术因素
(3) 盈利能力因素
3.4 行业风险分析和风险管理
(1) 新冠疫情反复带来的风险
(2) 食品安全风险
(3) 原材料价格波动风险
(4) 市场风险
(5) 公司技术人员不足或流失带来的风险
(6) 海外业务风险
3.5 竞争分析
3.6 中国企业重要参与者
根据总市值排名，中国调味品行业主要参与者包括：海天味业[603288.SH]、安琪酵母[600298.SH]、梅花生物[600873.SH]、涪陵榨菜[002507.SZ]、中炬高新[600872.SH]、天味食品[603317.SH]、千禾味业[603027.SH]、恒顺醋业[600305.SH]、莲花健康[600186.SH]、加加食品[002650.SZ]。
海天味业[603288.SH]
佛山市海天调味食品股份有限公司一直专注于调味品的生产和销售。公司目前生产的调味品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等调味品。多年来公司调味品的产销量及收入连续多年名列行业第一，其中酱油、调味酱和蚝油、料酒、醋是目前公司最主要的产品。
安琪酵母[600298.SH]
中炬高新[600872.SH]
3.7 全球重要竞争者
第四章 未来展望4.1 调味品行业的未来发展特征
4.2 调味品上下游渠道发展趋势
4.3 调味品逐渐满足细分场景需求，逐渐加快复合化
4.4 高端化、智能化制造
4.5 调味品产业集群的发展